2024 – ഇന്ത്യൻ ഓഹരി മാർക്കറ്റിലെ ബ്ലോക്ക്ബസ്റ്റർ വർഷം

EK M ALI

2024 സാമ്പത്തിക വർഷം ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം ഒരു ബ്ലോക്ക്ബസ്റ്റർ വർഷമായിരുന്നു. ഈ കാലയളവിൽ, വിപണിയുടെ എല്ലാ സെഗ്‌മെൻ്റുകളിലും ഓൾറൗണ്ട് റാലി കണ്ടു. ബ്ലൂ ചിപ്പ് സൂചിക നിഫ്റ്റി ഏകദേശം 30 ശതമാനം ഉയർന്നു. നിഫ്റ്റി മിഡ്‌ക്യാപ്-100, നിഫ്റ്റി സ്‌മോൾക്യാപ് സൂചികകൾ യഥാക്രമം 60 ശതമാനവും 70 ശതമാനവും വലിയ വരുമാനം നൽകി. താരതമ്യേന നിശ്ശബ്ദമായ ബ്ലൂ ചിപ്പ് സ്റ്റോക്കുകൾ പോലും വൻ മുന്നേറ്റം കണ്ടു , 50 നിഫ്റ്റി ഓഹരികളിൽ 47 എണ്ണവും സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ 25 ശതമാനത്തിലധികം വരുമാനം നൽകി.

ഓട്ടോ, റിയൽറ്റി, പൊതുമേഖലാ ബാങ്ക് മേഖലകളിൽ നിന്നുള്ള പല ബ്ലൂ ചിപ്പ് കമ്പനികളും ഈ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ 140 ശതമാനം മൾട്ടിബാഗർ റിട്ടേൺ നൽകി. 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ ഈ ഗംഭീര റാലിക്ക് പിന്നിൽ നിരവധി കാരണങ്ങളുണ്ടായിരുന്നു. ലാർജ്‌ക്യാപ് ഓഹരികളിൽ, വിദേശ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകരുടെ തിരിച്ചുവരവിൻ്റെ പ്രതീക്ഷവികാരം ശക്തിപ്പെട്ടു. കൂടാതെ മിഡ്-സ്മോൾ ക്യാപ് ഓഹരികൾ റെക്കോർഡ് കുറഞ്ഞ മൊത്ത പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ നിന്ന് നേട്ടമുണ്ടാക്കി.

എന്നാൽ 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലും സമാനമായ ഒരു റാലി വിപണിയിൽ കാണാൻ കഴിയുമോ എന്നൊതൊരു ചോദ്യമാണ്. FY24 ലെ ബുള്ളിഷ് ട്രെൻഡ് കാരണം, 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൻ്റെ ഒന്നും മൂന്നും പാദങ്ങളിൽ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകരിൽ നിന്ന് ഓഹരി വിപണിക്ക് പിന്തുണ ലഭിച്ചു. യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധന നിർത്തലാക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയിൽ ആദ്യ പാദത്തിൽ എഫ്ഐഐകൾ വിപണിയിലേക്ക് ധാരാളം പണം ഒഴുക്കി,

അതേസമയം ഡിഐഐകൾ ഹാജരായിരുന്നു. മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളിലേക്കുള്ള വരവ് ക്രമാതീതമായി ഉയരുന്നതിനാൽ, മൂന്നാം പാദത്തിൽ ഡിഐഐകൾ സഹായത്തിനെത്തി, എഫ്ഐഐകൾ ഹാജരാകാതെ നിന്നു. രണ്ടാം പാദത്തിൽ സ്ഥാപന നിക്ഷേപകരിൽ നിന്നുള്ള നിക്ഷേപം പൂജ്യമായിരുന്നു. ഈ പ്രവണതയെ തുടർന്ന്, നിഫ്റ്റി 50 ക്യു 1 ലും ക്യു 3 ലും 11-12 ശതമാനം വീതം റിട്ടേൺ നൽകി, അതേസമയം ക്യു 2 ൽ ഏതാണ്ട് ഫ്ലാറ്റ് ആയി തുടർന്നു.

നാലാം പാദം ഒരു അപവാദമായിരുന്നു, അവിടെ എഫ്ഐഐകൾ വിപണിയിൽ നിന്ന് തുടർച്ചയായി പണം പിൻവലിക്കുകയും ഡിഐഐകൾ പണം നിക്ഷേപിക്കുകയും ചെയ്തു. എഫ്ഐഐകളും ഡിഐഐകളും തമ്മിലുള്ള ഈ തർക്കം വലിയ ചാഞ്ചാട്ടം സൃഷ്ടിച്ചു, ഇത് റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരെ ഭയപ്പെടുത്തി. നാലാം പാദത്തിലെ നിഫ്റ്റി 50 ൻ്റെ ശരാശരി ട്രേഡിംഗ് ശ്രേണി FY24 ൻ്റെ ആദ്യ മൂന്ന് പാദങ്ങളിൽ കണ്ടതിനേക്കാൾ 30 ശതമാനത്തിലധികം വിശാലമാണ്. അസ്ഥിരത സൂചികയും 16 ആയി ഉയർന്നു, മൂന്നാം പാദത്തിൽ ഇത് 12 ആയിരുന്നു.

മിഡ്‌ക്യാപ്, സ്‌മോൾക്യാപ് ഓഹരികൾ ഉയരാൻ കാരണം

അസംസ്‌കൃത എണ്ണയുടെയും ചരക്കുകളുടെയും വില കുതിച്ചുയരുന്നതിനാൽ, 2023 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഇന്ത്യയിലെ മൊത്ത പണപ്പെരുപ്പം ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലെത്തിയിരുന്നു. ഇത് എല്ലാ നിർമ്മാതാക്കളുടെയും ജീവിതം ബുദ്ധിമുട്ടാക്കി. പ്രത്യേകിച്ച് ചെറുകിട വ്യവസായങ്ങൾക്ക് വളരെയധികം ബുദ്ധിമുട്ടുകൾ നേരിടേണ്ടി വന്നു. അതിനാൽ, മിഡ്-സ്മോൾ-ക്യാപ് സൂചികകൾ FY23-ൽ ഫ്ലാറ്റ് ആയി തുടർന്നു

എന്നാൽ 24 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഈ പ്രവണത മാറിമറിഞ്ഞു. മൊത്ത പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് 2022 മെയ് മാസത്തിൽ ഏകദേശം 16% ആയി ഉയർന്നു, ഇത് 2023 ഏപ്രിലിൽ നെഗറ്റീവ് സോണിലേക്ക് കുറഞ്ഞു.

വാസ്തവത്തിൽ, WPI പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലുടനീളം പരന്നതും നെഗറ്റീവ് സോണിനുമിടയിൽ തുടർന്നു. ഇത് ചെറുകിട വ്യവസായങ്ങളുടെ ഭാഗ്യം മാറ്റി. ഇക്കാരണത്താൽ, 2023 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഫ്ലാറ്റ് ആയി തുടരുന്ന മിഡ്, സ്മോൾക്യാപ് ഓഹരികൾ 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ അതിവേഗം വളർന്നു.

2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ നിന്നുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ

എഫ്ഐഐകൾ 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഇന്ത്യൻ ഓഹരി വിപണിയിൽ നിന്ന് 14,000 കോടി രൂപ പിൻവലിച്ചു. ഇത് നിഷ്പക്ഷമായി കണക്കാക്കാം – അതായത്, ഇന്ത്യൻ വിപണിയെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം എഫ്ഐഐകൾ ബുള്ളിഷോ ബാറിഷോ അല്ല. അതിനിടെ, സെൻട്രൽ ബാങ്ക് ഓഫ് അമേരിക്ക ഈ വർഷം മൂന്ന് തവണ പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്ന കാര്യം ആവർത്തിച്ചു. ലോകമെമ്പാടുമുള്ള സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നത് ഇന്ത്യൻ വിപണികളിലെ നിക്ഷേപത്തിൻ്റെ പ്രതീക്ഷ വർദ്ധിപ്പിക്കും. ഇതെല്ലാം കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, 25 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ എഫ്ഐഐകൾ ഇന്ത്യൻ ഓഹരികളുടെ നെറ്റ് വാങ്ങുന്നവരായി മാറുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കാം.

എന്നിരുന്നാലും, നിലവിലെ റാലിയുടെ കുറഞ്ഞ വ്യാപ്തി സൂചിപ്പിക്കുന്നത് വിപണിയുടെ വേഗത കുറയുന്നു എന്നാണ്. മൂല്യനിർണ്ണയവും ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയിലാണ്, വരുമാനം ഇപ്പോഴും വേഗത്തിലായിട്ടില്ല. ഗ്രാമപ്രദേശങ്ങളിൽ ഇപ്പോഴും ആവശ്യത്തിലും സ്വകാര്യ മൂലധന ചെലവിലും വലിയ കുതിച്ചുചാട്ടം ഉണ്ടായിട്ടില്ല. ഇതുമൂലം, 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളുടെ ഒഴുക്ക് കുറഞ്ഞേക്കാം. മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകളുടെ ഒഴുക്ക് കുറവായതിനാൽ, വിപണിയിലെ DII പങ്കാളിത്തം കുറഞ്ഞേക്കാം.

മിഡ്‌ക്യാപ്, സ്‌മോൾക്യാപ് ഓഹരികളെ കുറിച്ച് പറയുകയാണെങ്കിൽ, മൊത്തവില പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ ഉയരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ഇതുകൂടാതെ, ഈ സെഗ്‌മെൻ്റിൽ ബബിൾ രൂപപ്പെടുന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള സെബി മേധാവിയുടെ മുന്നറിയിപ്പ് മിഡ്‌ക്യാപ്, സ്‌മോൾക്യാപ് എന്നിവയിലെ നിക്ഷേപവും കുറച്ചേക്കാം.

അത്തരമൊരു സാഹചര്യത്തിൽ, 2024 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലെ ഗംഭീരമായ റാലിയിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ മിഡ്‌ക്യാപ്, സ്മോൾക്യാപ് ഓഹരികളുടെ വരുമാനം കുറവായിരിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.